光大银行金融市场部宏观研究员 周茂华

出品 | 搜狐智库

编辑 | 钟昕格

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国家发展改革委8月9日发布通知称，2023年8月9日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别提高240元、230元。在本次调价落地后，大部分地区的92号汽油或重回“8元时代”。国内油价四连涨的背后原因有哪些？下一轮油价调整幅度将如何？对此，搜狐智库对话了光大银行金融市场部宏观研究员周茂华。

周茂华表示，国内油价四连涨主要因为我国对原油能源进口依赖较高，近期国际原油价格连续反弹推升了我国原油进口成本，且目前国际原油价格处于40美元调控临界线上方。

他指出，短期国际原油价格缺乏大幅上涨的基础。一方面，沙特等产油国维持减产，中国经济稳步复苏及全球经济仍具韧性，加之地缘冲突与极端气候扰动，原油价格仍存在一定上行动能；但另一方面，全球依然面临高通胀、高利率影响，全球经济前景趋缓，欧美等央行持续紧缩，制约原油上涨空间。

下一轮油价调整幅度将如何？周茂华表示，国际原油价格走势偏乐观，但油价上涨受全球需求趋缓、金融紧缩环境制约，国际油价在经历强劲反弹后，涨幅有望趋缓。在国际原油供需没有超预期冲击情况下，预计国内下一轮油价调整幅度将有所收窄。

在周茂华看来，今年油价出现暴跌可能性不大，全球工业制造业尽管表现偏弱，但服务业保持积极扩张态势，就业整体稳定，全球经济仍具扩张动能；沙特等主要产油国在供给方面保持一定灵活性，以及欧美主要央行加息渐入尾声，都对于原油价格有支撑。

近期国际油价持续上涨，受哪些因素影响？周茂华表示，近期国际原油价格上涨，主要是国际原油供需改善，一方面，市场对中国经济复苏前景乐观预期，欧美经济衰退预期降温，夏季出行等服务需求旺盛，加之极端气候等，提振国际原油需求预期；另一方面，沙特、俄罗斯两大产油国宣布延长减产协议，美国石油活跃钻井数量持续减少，加剧全球原油供应出现缺口的担忧；以及在国际原油在经历长时间调整后，推动部分空头回补等。

国际油价后续的上涨空间如何？周茂华指出，短期看，供需面对原油价格偏有利，全球经济韧性，加之OPEC+供给调整灵活（倾向于降低供给）；但全球经济趋缓，欧美维持政策紧缩，全球原油供给和需求前景仍不够清晰。

周茂华预计，年内布伦特原油价格突破去年四季度高点有难度。

同时，他指出，国际原油价格上升不利于全球经济复苏，原油价格上行挤压工业制造业部门利润，抑制部分与能源相关性强终端商品服务需求；同时，原油价格上升将联动其他能源上涨，可能让全球高通胀延续更长时间，尤其是欧美经济体，欧美央行为锚定通胀预期，维护市场信誉，政策紧缩时间可能超预期等。

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